天然气消费增长确定性强 对接海外气源城燃公司或受益

8月10日，天然气板块尾盘拉升，截至收盘，成都燃气(16.430, 1.49, 9.97%)涨停，新疆火炬(16.610, 1.02, 6.54%)、贵州燃气(11.780, 0.59, 5.27%)、深圳燃气(7.930, 0.30, 3.93%)等大幅拉升。

消息面上，中国石化(4.000, 0.01, 0.25%)透露，我国东部最大储气库--文23储气库的有效工作气量已达10亿立方米。文23储气库项目是国内东部地区迄今为止库容最大、工作气量最高、调峰能力最强的天然气储气调峰设施，设计总库容量104亿立方米。

天风证券(7.210, 0.03, 0.42%)认为，天然气整体需求仍处清晰的修复通道中，累计表观消费的增速趋势、进口的增速的大幅抬升是较为充分的数据映证。重述当前“低气价”时代燃气行业的“量增”投资逻辑。此外，管网资产加速划拨，上中游有望剥离绑定，“上游有气源”的一体化服务商壁垒增厚，建议关注新天然气(45.350, 1.91, 4.40%)、深圳燃气以及新奥股份(12.360, 0.06, 0.49%)。

中金公司指出，龙头城燃或较中小型城燃更加有并购优势。考虑到当前城燃并购市场竞争较大，龙头企业在并购竞争中的气源、成本管控、协同效应等优势可能都大于中小型城燃公司，而中小型城燃公司或只能从并购速度与估值溢价上面进行竞争。因此，在整个并购趋势中更加看好龙头城燃企业的发展，如华润燃气和新奥能源等，并建议关注有望被作为潜在被收购对象的上市公司标的如中油燃气和胜利股份(4.160, 0.14, 3.48%)。

兴业证券(8.330, -0.06, -0.72%)表示，天然气消费增长具有确定性，海外气价或将长期维持低位，能够对接海外气源的城燃公司将受益。重点推荐深圳燃气（LNG 接收站已于19 年8 月试投产），建议关注新奥股份（依托集团舟山LNG 接收站，打造全国性全产业链燃气公司）；百川能源(5.550, 0.12,2.21%)（精准卡位三大区域，用气需求稳健增长，高分红有望延续）等。此外，燃气气源供应商方面，天然气消费量持续增长背景下，市场关注点由行业层面的增速逐步转向个股业绩的兑现度，率先增加的天然气供给将获益，建议关注新天然气，蓝焰控股(8.290, 0.17, 2.09%)。

中信证券(33.210, 1.25, 3.91%)表示，海外LNG气价持续走低并传导至国内终端市场，利好城燃销气量提振、价差稳中向好。自主进口LNG的城燃有望额外受益。维持推荐华润燃气、深圳燃气，建议关注中国燃气。

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